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不是光伏风电,电力行业最大增长亮点居然是它?

时间:2022-06-23 10:33栏目:服务项目 点击: 101 次

据国家统计局6月15日披露的数据,我国1—5月份发电3.2万亿千瓦时,同比增长0.5%。

而分品种看,5月份火电降幅收窄,风电由增转降,太阳能发电增速放缓,但水电、核电增速加快。

具体数据显示,5月份火电同比下降10.9%,降幅比上月收窄0.9个百分点;风电下降0.7%,上月为增长14.5%;太阳能发电增长8.3%,比上月放缓16.6个百分点。但水电却增长26.7%,增速比上月加快9.3个百分点。

降水超以往,行业发电量与营收双增

据民生证券研报,今年以来,全国范围内降水量较常年同期偏丰,西南主要流域一改2021年来水疲弱态势。以4月份为例,长江流域4月径流量较常年同期平均值大幅提高。国信证券也指出,2022年上半年我国各流域水资源较为丰富,整体来水偏丰。

历年平均表现下,第一季度至第四季度入库量分布占全年的10.98%、20.84%、47.56%、20.61%,第三季度为来水高峰期。

在丰水期内,各水电公司发电量均有一定幅度的上升,市盈率或同时升高。以2020年第三季度的丰水期为例,各水电公司市盈率均大幅增加,丰水期带来的效益显著。

民生证券指出,观察4、5月来水情况,二季度汛期来水预计延续同比高增,水电出力进一步提升,二季度水电有望延续一季度发电量与营收双增趋势。国信证券也预计后续三季度来水量进一步增多时,水电公司业绩将显著提升。

国家多次强调加大水利投资

除了自然因素外,事实上,近期国家也多次出台相关政策大力支持水力投资建设。

6月13日,人民银行、水利部召开金融支持水利基础设施建设工作推进会,要求各金融机构要找准定位、创新产品、依法合规,切实加大对水利项目的金融支持力度。

6月10号,水利部副部长魏山忠在“加快水利基础设施建设有关情况”新闻发布会上表示,今年前5月,我国水利建设全面提速,新开工水利项目10644个,全国已落实投资6061亿元,较去年同期增加1554亿元,增长34.5%。

6月9日,水利部召开推进水利基础设施PPP模式发展工作部署会议表示,要部署推进水利基础设施PPP模式发展重点工作,强调在继续加大政府投入的同时,充分发挥市场机制作用,更多地吸引社会资本参与水利建设。

5月31日,国务院表示,要加快推进一批论证成熟的水利工程项目,水利工程是民生工程、发展工程、安全工程,全年水利投资可完成约8000亿元。

抽水蓄能也是一大看点

6月10日,国家能源局召开推进抽水蓄能项目开发建设视频会议,强调要加快抽水蓄能项目开发建设,推进抽水蓄能高质量发展。

目前抽水蓄能是世界上最重要的储能技术之一,在白天和前半夜,电网处于用电高峰,上水库放水,可逆式机组切换为发电工况,水通过可逆式机组到下水库,将水的势能转化为电能,向电网输送,补充用电高峰时电力不足;到后半夜,电网处于用电低谷,将机组切换为抽水机工况,利用电网中多余的电能,将下水库的水抽向上水库。

根据《抽水蓄能中长期发展规划(2021—2035年)》,到2025年,抽水蓄能投产总规模6200万千瓦以上;到2030年,投产总规模1.2亿千瓦左右。

国信证券指出,新型电力系统下,抽水蓄能具有成本低、稳定性高、规模大等优势,将成为最为重要的辅助服务方式。

华西证券也指出,加大抽水蓄能投产规模有助于发挥投资拉动作用,保障电力行业发展,促进新能源发展,加快我国新能源低碳转型。目前多家水电公司正在积极布局。

现金流+高股息优势依旧

东吴证券还指出,水电项目建设期长,工程投入大,稳定运营后现金流充沛、商业模式清晰、业绩稳健,且成本中折旧占比高,因此现金流保障高分红高股息率,在大盘回调时,具备显著防御价值。

另外,东吴证券还选取电力、交运、煤炭行业的高股息率、低估值标的做跨行业对比,结果发现,相比交运行业,水电行业仍有新机组投产;相比煤炭行业,水电行业的业绩和ROE更加稳定,波动性更小。跨行业比较后,看好水电行业。

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